NewYork Paris Hà Nội Khách thứ :

NIỀM TIN TƯƠNG LAI

     

Triển vọng thị trường chứng khoán Việt Nam

Một nhà phân tích tại ngân hàng HSBC nói thị trường chứng khoán của Việt Nam tuy còn nhỏ nhưng sẽ phát triển trong mấy năm tới.

Ông Garry Evans, đứng đầu nhóm chiến lược vốn cổ phần vùng châu Á của HSBC, nói với hãng tin Dow Jones: "Khi Việt Nam gia nhập WTO, mà có thể là vào tháng 10, và tổ chức hội nghị APEC tháng 11 ở Hà Nội, nhiều nhà quản lý quỹ lớn sẽ lần đầu tiên để ý Việt Nam."

Theo một báo cáo do nhóm của ông Evans thực hiện và công bố đầu tháng này, tổng vốn đầu tư nước ngoài vào sàn chứng khoán ở TP. HCM chỉ đạt 840 triệu đôla.

Theo ông Evans, con số này sẽ tăng mạnh vì Việt Nam có thể duy trì nhịp độ tăng trưởng GDP 7.5 % đến 8 % trong năm năm tới.

Có hai yếu tố có thể thu hút các quỹ đầu tư: việc cổ phần hóa nhiều công ty quốc doanh từ năm 2007 và dỡ bỏ hạn chế mức đầu tư nước ngoài trên sàn chứng khoán.

Triển vọng đưa lên sàn các công ty lớn được cổ phần hóa có thể sẽ giúp sàn chứng khoán ở TP. HCM lần đầu tiên được đưa vào các chỉ số MSCI và FTSE, theo báo cáo của HSBC.

"Các nhà quản lý quỹ sẽ chỉ quan tâm nếu thị trường của Việt Nam có lượng cổ phiếu hơn một tỉ đôla, và chúng tôi cho rằng điều này sẽ sớm xảy ra," ông Evans dự đoán..

Báo cáo của HSBC nói theo thời gian, giá trị thị trường chứng khoán của Việt Nam sẽ đạt tỉ lệ phần trăm GDP tương tự như các nước châu Á khác.

Tỉ lệ giữa giá trị sàn chứng khoán và GDP của Việt Nam hiện nay chỉ là 5%, so với mức trung bình 71% của Philippines, Thái Lan và Indonesia.

Một khi đạt được mức 71% so với GDP, thị trường chứng khoán của Việt Nam khi đó tương đương 37 tỉ đôla và sau năm năm, con số này có thể là 55 tỉ nếu kinh tế tăng trưởng 8% mỗi năm.

Theo đánh giá, thị trường chứng khoán của Việt Nam hiện nay có giá trị khoảng 3,2 tỉ đôla.

Chứng khoán Việt Nam lên cơn sốt

Tin từ Việt Nam thị trường chứng khoán Việt Nam có mức tăng trưởng cao nhất khu vực châu Á Thái Bình Dương trong năm 2006.

Không chỉ giới đầu tư trong nước quan tâm, mà được biết các nhà đầu tư nước ngoài cũng góp phần tạo nên cơn sốt chứng khoán ở Việt Nam.

Nhưng một số người lo ngại về khả năng có tình trạng thị trường bong bóng, dễ vỡ như đã từng xảy ra tại một số nơi.

Ông Trần Đắc Sinh, Phó Giám đốc Trung tâm giao dịch chứng khoán thành phố HCM, lý do dẫn đến tình trạng sốt tại các thị trường chứng khoán Việt Nam là nhờ môi trường đầu tư đang rất tốt.

"Chính vì vậy các nhà đầu tư nước ngoài đã bỏ tiền vào và mua cổ phiếu của các công ty lớn với giá rất cao."

"Hiện nay các quỹ đầu tư và các nhà đầu tư nước ngoài bỏ tiền vào mua cổ phiếu của các công ty lớn rất nhiều và họ chiếm khoảng 20% thị phần một ngày," ông Sinh nói.

"Những tập đoàn rất lớn như City Group, HSBC, Duch Bank, là những tập đoàn rất chuyên nghiệp với nhiều kinh nghiệm và họ đã đánh giá là nên bỏ tiền vào thị trường chứng khoán Việt Nam và họ đang làm điều đó rất mạnh mẽ."

Một yếu tố khác là các nhà đầu tư chứng khoán trong nước khi thấy các nhà đầu tư chuyên nghiệp nước ngoài mua cổ phiếu của một công ty nào đó, họ cũng mua theo.

Theo số liệu của Trung tâm giao dịch TP HCM, mỗi ngày có từ 600 triệu USD đến 700 triệu USD được trao đổi trên thị trường.

Cơn sốt chứng khoán vì vậy đang xảy ra nhưng ông Sinh không nghĩ có nguy cơ thị trường bong bóng.

Tuy nhiên ông khuyên các nhà đầu tư, nhất là các nhà đầu tư lớn cần có một sự điều chỉnh nào đó bởi vì không thể trông đợi cứ mua là có lời ngay, nhất là các ngân hàng.

"Một nguyên nhân quan trọng hiện nay là quan hệ cung cầu, và mức cung hiện chưa đáp ứng được nhu cầu. Các nhà đầu tư ngắn hạn cũng nên thận trọng khi các nhà đầu tư lớn nhảy vào."

Ông Sinh một mặt khuyên các nhà đầu tư xem xét kỹ lưỡng thực lực của các công ty, một mặt khuyến khích các công ty lớn nhanh chóng trong việc cổ phần hóa và đưa lên niêm yết.

Chứng khoán làm nóng diễn đàn đầu tư

Diễn đàn Đầu tư Việt Nam lần thứ 2 với chủ đề “Nguồn vốn cho tăng trưởng: Con hổ tương lai của châu Á” diễn ra trong hai ngày 19 - 20/3/2007. Bên cạnh sự phát triển kinh tế được duy trì với tốc độ cao, môi trường đầu tư ngày càng ổn định thì sự phát triển của thị trường chứng khoán Việt Nam chính là điểm gây ấn tượng nhất tại diễn đàn lần này.

Tâm điểm : thị trường chứng khoán

Điều dễ nhận thấy trong phiên khai mạc của diễn đàn năm nay là sự xuất hiện của rất nhiều các lãnh đạo các ngân hàng, các quỹ đầu tư và trong các phiên thảo luận đầu tiên, Thị trường chứng khoán (TTCK) và sự phát triển nhanh chóng luôn trở thành đề tài được đề cập nhiều nhất của các diễn giả.

Hầu hết các nhà đầu tư quốc tế đều có đánh giá tích cực khi cho rằng, TTCK Việt Nam sẽ tiếp tục phát triển vì quy mô thị trường hiện còn nhỏ và đây là một động lực để nền kinh tế Việt Nam sẽ còn phát triển trong thời gian tới.

Theo ông Jack Lin Giám đốc quản lý vùng châu Á - Franklin Templeton Investmants, triển vọng TTCK VIệt Nam năm 2007 là rất lạc quan. Mặc dù vậy, chỉ số thị trường cho thấy là nóng. Tuy nhiên, ông Jack Lin cho rằng nếu quản lý một cách hợp lý thì đây sẽ là cơ hội cho nền kinh tế Việt Nam phát triển mạnh hơn. Điều cần thiết bây giờ là phải có các có biện pháp quản lý phù hợp các nguồn vốn vào thị trường. Về mặt dài hạn, Việt Nam là môi trường đầu tư đầy kỳ vọng.

Thậm chí, các nhà đầu tư còn nhận định rằng, với TTCK phát triển nhanh, rất nhiều nguồn vốn đang đổ vào Việt Nam. Có thể nói thời điểm của thị trường vốn Việt Nam đã đến. Chúng ta không thể đảo ngược quá trình này mà cần tiếp tục cải cách và có những chính sách phù hợp để thị trường phát triển. Nếu có những biện pháp quản lý sẽ tạo sự phát triển mạnh mẽ hơn cho kênh dẫn vốn quan trọng này.

Tuy nhiên, đi cùng với sự lạc quan về tiềm năng, các nhà đầu tư luôn nhắc đến những thách thức của một thị trường nhỏ mới phát triển cần có những chính sách thích hợp. Ông John Shrimpton - Giám đốc Dragon Capital cho rằng, năm 2007 là một năm nhiều thách thức với TTCK Việt Nam.

Nhận định về sự phát triển được cho là "nóng" trên TTCK hiện nay, ông John Shrimpton nói, với mức cầu chứng khoán như hiện nay là cơ hội của Chính phủ để đưa thêm các cổ phiếu ra thị trường chứng khoán, đẩy mạnh cổ phần hoá. Cần tăng hàng cho TTCK chứ không cần những biện pháp hạn chế.

Quan điểm này được rất nhiều nhà đầu tư và cả các quan chức Việt Nam chia sẻ với nhận định chung rằng, nếu được quản lý phù hợp thị trường sẽ phát triển ổn định và chúng ta không phải lo nó phát triển "quá nóng" hay "quá lạnh"

Điểm thu hút các nhà đầu tư quốc tế

Trao đổi với báo chí ngay trước lễ khai mạc diễn đàn, ông Mike Geoghegan, Tổng giám đốc tập đoàn HSBC nhận định tốc độ tăng trưởng ngoạn mục mà nền kinh tế đang đạt được đã khiến cho Việt Nam trở thành một nền kinh tế đáng coi trọng. Những thành tựu này chỉ có được khi Việt Nam tiếp tục thành công trong việc tiếp tục cải cách môi trường kinh doanh tích cực và hấp dẫn. Với việc gia nhập WTO, Việt Nam đã có được một nền kinh tế hướng ngoại, đang thu hút mạnh các nhà đầu tư trên thế giới.

Chính từ cơ sở niềm tin này mà Tập đoàn HSBC đang xúc tiến việc mở rộng kinh doanh tại Việt Nam. Trong đó có việc HSBC sẽ tăng gấp đôi vốn góp trong Techcombank để trở thành đối tác chiến lược nước ngoài trong ngân hàng cổ phần nội địa với tỷ lệ sở hữu 20% so với 10% hiện nay. Cái giá của 10% vốn hiện nay của Techcombank không còn là 27 triệu USD như lần trước nữa, mà đã lên tới là 85 triệu USD. Bên cạnh đó, HSBC cũng có kế hoạch thành lập ngân hàng con tại VN và có thể đây sẽ là một trong những nhà băng 100% vốn nước ngoài đầu tiên được thành lập tại Việt Nam sau WTO.

Một quan chức cao cấp của Việt Nam có mặt tại diễn đàn, ông Vũ Văn Ninh, Bộ trưởng Bộ Tài chính tiếp tục nhắc lại những cam kết cải cách của Việt Nam về việc thực hiện lộ trình tự do hoá kinh tế theo WTO; đẩy nhanh cổ phần hoá DN NN, phát triển thị trường vốn; thực hiện cải cách tài chính công... thực hiện cam kết cải cách vì mục tiêu phát triển nhanh và bền vững mà Chính phủ Việt Nam đã đề ra. Điều này được bà Lê Thị Băng Tâm, Chủ tịch Công ty đầu tư vốn Nhà nước đánh giá: Cơ hội đẩy mạnh đầu tư nước ngoài và sự phát triển vượt bậc này được kỳ vọng là sẽ duy trì trong 5 năm tới.

Tại diễn đàn, nhiều nhà đầu tư nhận định, nhiều cơ hội lớn, nhiều nguồn vốn đầu tư đang đổ vào Việt Nam là thuận lợi nhưng cũng là thách thức lớn. Vấn đề hiện này là cần đẩy mạnh việc thực hiện các cam kết hơn nữa, xây dựng và thực hiện các quy định pháp lý một cách nhất quán nhằm gia tăng tính cạnh tranh của nền kinh tế.

Theo ông Mike Geoghegan thì một trong những yêu cầu để duy trì sự cạnh tranh, thu hút các là việc phát triển khung pháp lý và thể chế công khai, minh bạch cho khu vực tài chính ngân hàng. Bằng cách hoàn chỉnh công cuộc cải cách đang được tiến hành, theo các nhà đầu tư Việt Nam sẽ có thể thu hút được nguồn vốn đầu tư lâu dài làm định hướng cho bước tăng trưởng tiếp theo. Bên cạnh, công cuộc chống tham nhũng như là một giải pháp nhằm nâng cao sức hút của nền kinh tế Việt Nam. Theo các nhà đầu tư, điều này này liên quan đến sự công khai, minh bạch, cải cách hành chính...

Phước Hà